猪价同比大幅下滑，到底是需求太少还是供应过大

　　一、3月行情归顾

　　1、生猪价格

　　3月全国外三元生猪均价呈颠簸态势，共经历两次下跌。智农通APP·行情宝跟踪数据显示，截至4月1日，全国外三元生猪均价为15.7元/公斤，比3月1日下跌4.1%，同比下跌20.8%。3月份最低价为3月16日的15.6元/公斤，最高价为3月1日的16.4元/公斤。

　　智农通APP·行情宝数据显示，3月份持续2月跌势，一周光阴，猪价就从16.4元/公斤跌至16.0元/公斤，之后向来处在16.0元/公斤以下水平。

　　集体来看，3月份猪价呈下跌-反弹-下跌三个阶段。

　　首席阶段下跌持续两周光阴，累计跌幅0.8元/公斤。从第三周开始，全国各地猪价呈颠簸上涨态势，中部偏南地区迈入“8元”以上价位，全国8元/斤以上省份与以下省份基本对半。猪价在3月21日达到反弹顶点，由于市场大环境消费情况不佳，猪价陷入第三阶段，再次掉头向下。

　　由于小反弹的浮现，使得3月份猪价价差幅度不大。截至3月底4月初，全国各地持续在15.7元/公斤左右颠簸调整。

　　南北价差在3月份上半月持续拉大，下半月华南地区与东北地区价差保持在1元/公斤水平。而华中地区则在月中开始全面超越华南地区均价，北猪南运的浮现让南北价格走势浮现差异。

　　北方地区，尤其是东北地区，外调猪源增多，具有显然的价格优势，再加上养殖户的惜售情绪加重，使屠宰企业采购难度增添，因此浮现短时收购价格上调，但白条肉销售仍无好转，因此屠企以稳价为主。

　　南方地区在下半月也有小幅归升，西南地区向来处在全国最高价区，局地猪价涨至17.0元/公斤以上。

　　养殖户虽然普遍对清明节赋予一定的期待，存在惜售情绪，但是实际上清明节对消费难有显然利好支撑，当前仍处在消费淡季，生猪集体供应水平不算紧张，猪价无上涨动力支撑。

　　2、仔猪价格

　　3月全国仔猪均价持续小幅下调。智农通APP·行情宝跟踪农业部数据显示，截至3月29日，全国仔猪均价为43.42元/公斤，相比上月下调1%，比去年同期下跌2%。

　　这是自2016年以来，首次浮现仔猪价格同比下降的情况。

　　仔猪价格在春节后持续上涨，与生猪的价格走势浮现背离，3月份终于浮现了小幅修正。与此同时，仔猪价格与生猪价格的比值也浮现下降。受生猪价格的下跌调整，养殖户对仔猪的补栏踊跃性有所减缓。但从仔猪价格的绝对值及仔猪价格与生猪价格的比值来看，目前仔猪价格仍处在较高水平。

　　当前仔猪价格相比2016年同期基本持平略低，可是生猪价格同比下跌幅度已达到20%以上！当前补栏仔猪风险可想而知！

　　3、猪肉价格

　　智农通APP 行情宝跟踪监测数据显示，3月份全国猪肉均匀批发价降至22元/公斤，截至4月1日，猪肉均价相比3月初下跌4.5%，相比去年同期下跌14.6%。

　　北方某大型农产品批发市场数据显示，白条肉价格在3月份呈先跌后涨态势，3月最后一周白条价格颠簸加剧。

　　从批发市场数据来看，猪肉价格的上涨并非是消费量的提升带来的影响，主要还是屠宰企业通过控制销售量造成的。3月份肉-猪价差不断缩小，意味着屠宰企业利润的下降，与此同时，白条肉的销售也比较冷漠，屠企采取减少上市量的主意，使得市场上的白条价格浮现上调，但这种上调并不能保持住，白条上市量一旦恢重，价格即浮现归落，因此上周市场上有显然的颠簸。

　　当前屠企的盈利水平成为制约上市量的一个关键因素，上市量的调控不能从根本上解决消费疲软，另一方面也反映了市场上生猪供应并不紧张的现状，未来肉价上涨空间有限。

　　二、行情与供需分析

　　1、母猪存栏下降持续下降

　　智农通APP·行情宝跟踪农业部数据显示，2017年2月全国能繁母猪存栏量环比下跌0.5%，同比下跌1.6%；生猪存栏量环比上月下降0.2%，同比去年同期下降1.6%。

　　农业部发布的存栏数据仍具有参考价值，但是要是简单按照母猪存栏变幻=10个月后生猪出栏量变幻这样的逻辑来看的话，恐怕会害人害己。而仅仅因为市场出栏量与能繁母猪存栏不能尽全对应，就断言农业部数据已经失效，也有些太过简单粗暴。

　　猪价的根本决心因素在供养，能繁母猪存栏只是决心供养的因素之一。就如同2乘以3等于6,同时，3乘以2也等于6，也就是说要是生产效率提升、母猪存栏下降，总供应也约摸是不变的。固然这只是一种倘若。

　　近期各证券公司纷纷对养殖市场进行了草根调研。从调研情况看，种猪销售火爆情况已经持续1年，预售合同欧柿半年以后。存栏调查结果显示，环保规划禁养限养区存栏持续下降，未受环保影响区域存栏则有不同程度增添，补栏程度达到10%-20%。

　　从券商的调研结果看，2016年上半年后备母猪补栏已经开始，四季度能繁母猪存栏浮现企稳。

　　要是券商调研情况属实，那么，结合行情宝上月月报中解析的生产效率提升情况，2017年下半年的生猪供应恢重情况将大大超乎目前的市场预期！

　　2、屠宰量同比降24%，价格却直线下跌！

　　智农通APP·行情宝跟踪监测农业部数据显示，2月份全国规模以上定点屠宰企业屠宰量为1274万头，环比2017年1月减少38.6%万头，比去年同期减少24%。

　　2月份屠宰数据并没有什么新意。但也给生猪市场的严重供需形势提了个醒。2月份春节期间是历年季节性的屠宰最低点。2017年2月的规模以上定点屠宰企业屠宰量再创近五年历史最低水平。

　　结合同期的猪价水平来看，这个数据的提醒意味就比较浓了。2017年2月份，生猪价格直线下跌，相比2016年同期最高跌幅达到15%-20%！

　　价格的下跌，从根本上来说是由于供应与需求的不匹配，即相比2016年同期，今年2月份生猪市场呈现的是供大于求的状态。那么到底是需求太过疲软？还是供应过大呢？

　　要弄清这个问题还得看另一个数据，进口量。

　　智农通APP·行情宝跟踪监测海关数据显示，2月份我国进口猪肉11万吨，比1月份略减少1%，比2016年2月增添48%。

　　综合来看，进口肉对春节后猪价的直线下跌功不可没。食品企业迫于成本压力，对进口肉仍有着强烈的需求，从成本上来说，进口肉单价也呈下跌态势，因此今年的进口肉水平仍不容小觑。行情宝预计，在下半年进口肉对国内猪价影响还有约摸会增强。

　　三、行情展望

　　长期来看，行情宝维持上月月报观点，环保政策叠加规模场及企业扩张，能繁母猪存栏已见底并有恢重增长的约摸。由于母猪生产效率的提升，和进口肉维持在较高水平，2017年生猪及猪肉供应都将有一定程度恢重，目前预估生猪总出栏量同比增添1.3%左右。2017年猪价处下跌通道。

　　国内玉米由于去年临储收购政策的废除，价格大幅下滑，使养殖户养殖利润持续提升，即使2017年猪价持续下跌状态下，养殖利润仍处在较高水平。2017年国际大豆集体供应充沛，国内玉米濒临去库存的压力，因此养殖业基本没有饲料成本大幅上涨的压力，未来的利润主要取决于猪价的变幻，这一点上来看，将会增添部分养殖者的补栏踊跃性。

　　短期来看，清明节刺激消费从而提升猪价的期待已经落空，不过价格的确稳定住了。但猪价的稳定并非是由于消费需求的提升而带来的，更多的还是养殖户的惜售。当前猪肉价格上涨艰难，降上市量提肉价的做法对养殖户尤其不利，集体而言，4月份生猪供应预计将处在相对稳定状态，未来不会浮现供不应求的局面，4月份猪价将呈颠簸态势，上涨下跌幅度均不大，因此建议养殖户不要过度压栏，理性对待猪价涨跌。

　　（来源：智农通APP行情宝；作者：夏晨丰）