生猪养殖户眼中的期货密码：及时“落袋为安” 规避价格波动风险

　　深秋十一月收获忙。河南省南阳兴宛养殖场，几百头将要出圈的猪膘肥体壮，哼唧一片。斜靠在猪圈栅栏上的场长李新田(化名)，眼睛始终盯着手机上红绿跳动的生猪期货行情，甚至都没有注意到已经到来的拉货大车。自2021年以来，生猪价格起起伏伏，李新田却每次都能够精准“踩点”，及时增加或减少在栏的生猪头数。同行都说李老板是养猪天才，但仅有李新田自己心里明白，精准“踩点”的要诀，其实就藏在他手机上不停跳动的数字之中。

　　中国证券报记者在采访中掌握到，受益于生猪期货上市后价格发觉功能的不断完善，越来越多的养殖企业利用期货信号规划养殖规模，并有效对冲了猪周期带来的价格波动。同时，大连商品交易所始终保持对现货市场的跟踪研究，通过增设交割库、调整区域升贴水等方式，不断提升生猪期货同现货市场的匹配融合，促进功能稳步发挥。尤其是在远期价格发觉方面，为分析未来生猪供需形势提供了重大参考。实际上，2022年以来，生猪期货远月合约的价格被宏观管理部门多次引用，作为引导行业预期和制定相关宏观调控政策的参考，充分肯定了生猪期货价格信号作用。

　　关心期货价格信号

　　李新田表示，10月上旬现货市场热情高涨，价格也相当不错。但同期期货价格上涨幅度不仅明显小于现货价格涨幅，而且近期、中期和远期合约价格呈现逐步下降趋势。

　　“11月4日，生猪期货2211合约结算价为24855元/吨，主力合约价格为22200元/吨，远月2303合约价格仅为20000元/吨，更远期的2305、2307、2309合约更是都在19000元/吨以下。这反映出市场对于未来生猪供需情况将逐步改善的预期。”李新田说，目前应该顺势出栏育肥猪，及时“落袋为安”，规避价格波动风险。

　　国泰君安期货农产品首席研究员周小球指出，国庆期间现货价格涨幅达2000元/吨，但期货价格涨幅明显较小。期货价格特别是远期合约价格反映出市场对于未来生猪供需情况将逐步改善的预期，有效发挥价格发觉功能。养殖企业及养殖户应该及时关心市场变化和期货价格信号，适时调整出栏节奏，合理安排生产经营。

　　供应将更加充分

　　接受采访的相关人士表示，短期生猪价格继续上涨的可能性不大。同时，中央储备肉的持续投放也传递了稳定猪价的信号，生猪价格阶段性上涨空间有限。

　　周小球表示，目前能繁母猪产能充分，足够保障生猪供应，且养殖企业已基本完成以高效母猪更换低效母猪的工作，行业生产效能逐步提升。目前生猪养殖利润处于历史高位水平，高利润积累的时间越长，市场补产能的力度就越大，未来供应也将更加充裕，现货价格不具备继续大幅上涨的基础。

　　中期供应来看，宝城期货研究员毕慧认为，目前国内规模企业的生猪供应依旧较为充分。Wind数据显示，根据往年生猪出栏规律来看，每年四季度生猪出栏量在2亿头左右，中期生猪供应有保障。在国内生猪价格上涨的推动下，进口猪肉的贸易利润增长也将提升进口猪肉的积极性，对国内生猪市场供应形成补充。

　　长期供应来看，毕慧认为，在生猪养殖利润可观的推动下，养殖户的补栏心态较为积极，按照目前国内能繁母猪存栏量的增长趋势估算，2023年3月以后生猪市场供应将再度宽松。

　　保供稳价措施有成效

　　相关人士表示，当前我国生猪产能总体合理充裕，生猪价格不具备持续大幅上涨基础。同时，国家今年已投放6批中央猪肉储备，仅今年9月就先后4次投放中央储备冻猪肉，中央以及全国各地合计投放政府猪肉储备20万吨左右，单月投放数量达到历史最高水平，有效保障了猪肉市场供应和价格平稳运行。

　　中国证券报记者注意到，10月以来，国家发展改革委多次发文表示生猪价格进入过度上涨区间，并将会同相关企业研究做好生猪市场保供稳价工作。在国家政策调控下，近日生猪养殖户出栏积极性提高，近两周的生猪价格出现肯定幅度回落。以河南省为例，生猪出栏均价已从10月19日的28.56元/公斤，回落至11月4日的26.24元/公斤。

　　11月1日，国家发展改革委再次表示，为进一步做好市场保供稳价工作，促进生猪价格完快回归至合理区间，近日国家将投放今年第7批中央猪肉储备，并督促指导各地加大力度投放地方政府猪肉储备，形成调控合力。