生猪供给已重回紧缺状态 预计短期猪价小幅反弹

猪价在经历了持续一周左右的反弹后，约摸从上周末开始行情浮现了上涨乏力的态势，而且南北方涨跌互现，局面混乱，并且南北价差形成。其实截止7月底的时候，猪价就已经达到底部，归升是必然的，的确只是光阴问题。

　　但是持续几天的反弹还不足以证明后市的猪价会怎样走，我们依然要看到供需的主线。夏季需求最淡季还未过去， “立秋”节气虽然已经到来，但是“秋老虎”还是会肆虐几天，就目前而言需求端掣肘影响能否改变很大程度上影响到猪价的上涨是否能够持续下去。

　　当前正值最为燥热的需求淡季，猪价持续上涨的动力并不充沛，我们的确不能以上周的持续反弹预料后市的大涨，但猪价也没有下跌空间，相反实质性涨势越来越近。猪价暂时保持平衡颠簸的局势，等待需求的破冰。

　　生猪供养已重归紧缺状态 猪价企稳迹象便是一个好的开始

　　首先，疫情方面，去年冬季由于寒潮缘故，口蹄疫及仔猪腹泻为三年来最严重，仔猪集体均匀死亡率高达20%-30%，对应8月份生猪供应的减少。

　　其次，极端天气的影响。今年夏季南北方多省爆发降雨和洪涝灾害，灾区能繁母猪提前抛售现象显然，而之后养殖户担忧疫情风险加紧出栏，加上环保政策加严导致母猪淘汰数量仍在持续增长，因此7月份能繁母猪存栏再次下滑，业内以为能繁母猪存栏仍处于筑底过程。

　　第三，6、7月份的猪价的暴跌，高温降雨的影响，和饲料的涨价，导致养殖户压栏减少，母猪及生猪存栏均浮现显然下滑。而且6月份行情转折打字养殖户补栏需求较前期大幅下滑，集体上看目前生猪供养已重归紧缺状态，猪价企稳迹象便是一个好的开始，后期将迎来新一轮上涨。

　　猪价仍将稳中盘整 北方地区蓄势反弹态势显然

　　从这两天的生猪行情走势来看，大部分地区猪价反弹之后浮现涨跌颠簸走势，但是目前重新归归稳定态势的迹象也逐渐显然，小部分地区仍维持窄幅涨跌波动，涨跌两难。

　　与前两天相比较，虽然部分地区还存在下跌走势，但是上涨地区已开始较下跌地区有所增多。尤其是北方地区，跌幅已经开始放缓，而且已经由集体下跌 转为转跌互现的走势，其实不难看出北方地区蓄势反弹态势显然。尤其是近来降雨天气直接导致北方地区温度显然下降，更利于跨区域调运。屠宰企业采购难度存 在，虽然短期压力不显然，但这主要是得益于需求清淡的影响，后期随着备货需求，其采购压力会较大。预计短期内北方盘整后有小幅上涨，南方地区受低价猪源冲 击价格会有所归落，全国猪价仍将稳中盘整，蓄势待涨态势不改。

中元节提振力度普通 猪价深陷博弈僵局

　　目前北方地区集体呈现稳中伴小幅涨跌互现的走势。屠宰企业收购暂无难度，但受到消费需求的限制，屠宰企业压价意图增强，短期猪价难再涨。预计这两天降雨天气将会给猪市交易带来影响。

　　中元节对需求端的提振力度普通，屠宰企业屠宰量并无提升，加上养殖户出栏踊跃，企业收购顺畅，压价约摸不大，但是压价难以有实质性效果。目前对 于养殖户而言不会接受太大的降价幅度，而且养殖户存在惜售情绪，企业收购压力依然存在，这两天屠宰企业或借追市元节影响消失为由，浮现压价和稳价的措施。 目前猪价上涨和下跌难度都很大。中元节对猪肉消费拉动十分有限，南方屠宰企业销售并无显然增长，集体需求端还有待恢重，预计短期结算价有小降约摸。

　　市场供需博弈状态持续 猪价颠簸调整

　　目前北方猪价稳中局部上涨，东北猪价小幅调整，互有涨跌，南方猪价稳中窄幅波动，局部猪价下跌。生猪市场供需博弈状态潞傍持续，猪价反弹力度潞傍不足，颠簸调整态势显然。

　　目前猪肉终端需求尚未有大幅度的提升，屠宰企业借此压价，加之其采购量低，采购压力不大，提价意愿较低，观望情绪浓厚，掣肘猪价涨势。而供应端由于猪市生猪供应依然处于偏紧的局面，遏制住了猪价下跌的态势并且支撤薯价的反弹态势。

　　业内以为陷入8月下旬以后，随追学季和中秋、国庆等后期消费的提振，猪价反弹必然会全面形成，且后期生猪调运较为活跃，对低价区有补涨的作用。预计后期猪价涨幅空偶尔在0.3-0.8元/斤左右，将以养殖户合理调整存栏结构，并做好出栏准备。

6月份暴跌给猪市带来了哪些利好

　　6月份的暴跌打破了养殖户的心理预期，并且屠宰企业创造的大屠杀事件更是让养殖户始料不及，养殖户再次抛售，同痛失定价权，几乎处于沦陷的境界。的确这次暴跌养殖户很惨，但是也不能否认此次意料之外的暴跌也给猪市带来了一些利好。

　　首先，持续飙升的千元仔猪持续归落，仔猪价格较5月底最高时下跌了近20%，二元母猪价格也下跌了近10%。其次，补栏过热的迹象得到了抑制。

　　其实持续大涨的猪价和较高的盈利空间，势必会带动全行业大幅补栏母猪，其实800元以上的盈利的确让我们很欢喜，但这却也像是颗定时炸弹。盈利太高必然招致许多的扩产和补栏，并最终至再次过剩，使得生猪市场处于暴涨、暴跌的恶性循环。

　　此次暴跌的确让人痛惜，但它同时也肃清了一些“赌市”和不理性的行为。

　　猪价归升至9.5-10元/斤并不会很遥远

　　从供应端来看，供应趋紧的态势已经奠定了猪价不会下跌并且蓄势反弹的基础，无论短期内屠宰企业如何作为，供需如何博弈，这也不过是最后的挣扎，止跌反弹的趋势不会改变。

　　从需求端来看，陷入8月下旬之后，猪肉终端消费的利好刺激逐渐增多。学校开学、中秋备货都会一定程度上刺激需求的归升，尽管当前猪价颠簸态势明 显并上涨尤其乏力。但这种平衡和僵局会很快被打破，一旦需求淡季有所改善，供应趋紧的态势就会快速显现，屠宰企业采购难度增添，猪价反弹也会实质性坐实。 其实，猪价归升至9.5-10元/斤并不会很遥远。养殖户不要过于心急，逢高出栏和分批出栏依然是最佳的选择，无需刻意追逐高价，也不要看衰后市，加强饲 养管理，接下来的利润空间依然是不错的。

短期后市可出栏猪不多 需求归升会助力猪价反弹

　　鉴于前两年“金九银十”梦想的破碎，在加上今年三四月份后仔猪成活率的提升和补栏过热迹象的浮现，我们曾担忧过8、9月份后生猪出栏量略有增添，导致猪价略有归调。但是猪价自从6月份后浮现的暴跌态势是谁也没想到的，因此之前的担忧也就难以成立。

　　但6月猪价暴跌、饲料忽然暴涨，屠宰企业强势压价导致压乐伢猪集中出栏并且浮现抛售，而7月份的极端天气养殖户出于规避灾情和疫情的考虑，出栏踊跃性再次提高。可以说恐慌性出栏导致猪价持续下跌近2个月。

　　而这持续下跌的两个月也给后市的供应压力带来了缓解，从各地的数据信息可以看出短期后市可出栏的猪已经不多，大猪大部分消耗，臃适猪源急缺，因此猪价很难下跌，盘整主要还是需求端的掣肘影响很大，但是后市需求稍有破冰猪价的反弹力度便会即可显现。

　　饲料成本的再次下跌 提升养殖户盈利空间

　　之前我们预计想重归10元/斤以上基本没有约摸性，9.5-10元/斤基本就是最高点。其实猪价能够保持在9.5-10元/斤的价位已经不错，而且实现的约摸性更大一些，对于11元甚至更高的价位在实际形成时概率是微乎其微的，约摸理论上这样，但事实并非如此。

　　目前来看生猪均价大约保持在9.2元左右的价位颠簸，虽然猪价总是反弹之后呈现颠簸，而且短期来看反弹动力不足，屠宰企业压价动作再起，但是饲 料成本的再次下跌给养殖户的盈利空间带来了利好。虽然猪价持续下跌两个月，直至目前依然是高位盘整，但是目前养猪盈利水平还是略有提高了，自繁自养头均盈 利水平再次归升至800元左右。

　　可以说，目前的行情依然利于养殖方，建议养殖户保持理性的出栏节奏和看涨的态度，知道猪价要涨，但也要知道猪价会适度的涨。